什么是波动率?

发布时间:2017-11-23

本章住要介绍波动率交易。在期权交易时我们经常会听到波动率交易这一说,但真正了如指掌的掌握波动率交易的人并不多。期权交易的核心从理解波动率开始,波动率占据期权交易的很大一部分比重。这章主要介绍如何理解现实市场中的波动率,并把波动率如何应用到实际交易当中。

 

5.1 什么是波动率?

理解波动率交易的前提是先要知道波动率到底是什么。通常我们把股价的波动程度称为波动率。剧烈震荡的股价走势相比平稳股价走势 的波动率会更大。图5.1显示了两种不同的股价走势。在相同时间范围内,两种股价的开盘价、收盘价、最高价、最低价完全相同,但它们的波动率却有所不同。

图中很直观的可以看出,用虚线显示的股价比实线股价的波动率要大。如果把1和6限定为评估波动率的节点,两个股价走势中,开盘价和收盘价完全相同,它们的波动率值均为0。如果把评估波动率的节点分为1-6,6个节点,那么很显然虚线的波动率会更大。可以看出,波动率与时间单位的大小有密切关系。波动率的预测看起来与实际交易没有直接的关联。但在后面讲到Delta对冲交易方法时,会发现它会成为非常重要的要素。波动率通常可以在市场价格数据中求出,它根据数据的性质可分为历史(过去)波动率、隐含(现在)波动率和未来波动率。